对手方风险_Counterparty Risk

什么是对手方风险？

对手方风险是指交易中涉及的一方可能无法履行其合同义务的可能性或概率。对手方风险可以存在于信贷、投资和交易中。

关键要点

• 对手方风险是交易中涉及的一方可能违约的可能性或概率，存在于信贷、投资和交易中。
• 借款人的信用评分数值反映了对贷方或债权人的对手方风险水平。
• 投资者必须考虑发行债券、股票或保险单的公司，以评估是否存在违约或对手方风险。

理解对手方风险

所有金融交易中都存在不同程度的对手方风险。对手方风险也被称为违约风险。违约风险是指公司或个人无法履行其债务义务所需支付的可能性。贷方和投资者在几乎所有形式的信贷扩展中都面临违约风险。双方在评估合同时都应考虑对手方风险。

如果一方的违约风险较高，交易通常会附加溢价以补偿另一方。因对手方风险附加的溢价称为风险溢价。

在零售和商业金融交易中，债权人通常使用信用报告来确定对手方的信用风险。借款人的信用评分被分析和监控，以衡量贷方的风险水平。信用评分是一个个体或公司信用worthiness的一个数值，基于多项变量。

个人的信用评分范围从300到850，分数越高，被认为对贷方越可靠。信用评分的数值如下：

• 优秀：750及以上
• 良好：700到749
• 尚可：650到699
• 较差：550到649
• 差：550及以下

许多因素影响信用评分，包括客户的付款历史、债务总额、信用历史长度和信用利用率，即借款人目前使用的总可用信用的百分比。借款人的信用评分数值反映了贷方或债权人的对手方风险水平。信用评分为750的借款人将具有低对手方风险，而信用评分为450的借款人将面临高对手方风险。

如果借款人的信用评分较低，债权人可能会由于违约风险而收取更高的利率或溢价。例如，信用卡公司会对信用评分较低的消费者收取超过20%的利率，而对信用评分良好的客户则提供0%的利率。如果借款人逾期付款60天或更长时间，或超出信用卡的信用额度，信用卡公司通常会增加风险溢价或罚款利率，这可能使信用卡的年利率超过29%。

重要： 投资者必须考虑发行债券、股票或保险单的公司，以评估对手方风险的水平。

金融投资产品如股票、期权、债券和衍生品都存在对手方风险。债券由穆迪、标准普尔等机构评级，从AAA到垃圾债券，以衡量对手方风险的水平。风险较高的债券通常支付更高的收益。在对手方风险较小的情况下，溢价或利率较低，如货币市场基金。

例如，一家提供垃圾债券的公司会以高收益来补偿投资者因公司可能违约而增加的风险。相对地，美国国债具有低对手方风险，因此其评级通常高于企业债务和垃圾债券。然而，由于违约风险较低，国债的收益通常低于企业债务。

对手方风险的示例

当对手方风险被错误计算而导致一方违约时，潜在损害可能非常严重。例如，2008年房地产崩溃的主要原因之一是大量担保债务义务（CDO）的违约。

抵押贷款被证券化为CDO进行投资，并以基础资产作为保障。在经济崩溃之前，CDO的一个主要缺陷是它们包含了次级和低质量的抵押贷款，但这些CDO却获得了与企业债务相同的高评级。

CDO的高信用评级使其能够获得机构投资，因为基金只被要求投资于高评级的债务。当借款人开始违约抵押贷款时，房地产泡沫破裂，投资者、银行和再保险公司面临巨大的损失。评级机构因此受到广泛指责，这最终导致了定义2007-2009年熊市的金融市场崩溃。

美国国际集团（AIG）为房地产、企业和个人提供保险产品。在2007-2009年金融危机期间，该公司需要美国政府的救助。对于被AIG投保的人来说，他们突然面临着更高的对手方风险。如上所述，投资者必须考虑发行债券、股票或保险单的公司，以评估对手方风险的水平。

对手方风险的示例是什么？

对手方风险是指交易方可能违约履行其合同义务的可能性。以银行等贷方为例，借款人的信用评分就是对手方风险的一个例子。

造成对手方风险的原因是什么？

尽管有良好的意图，但违约仍会发生。例如，对于借款者来说，失业或意外开支可能会增加违约的可能性。对于企业而言，内部因素如运营问题或外部因素如经济衰退也可能导致风险增加。导致对手方风险的因素多种多样。

对手方风险和信用风险有什么区别？

信用风险和对手方风险是相关但不同的概念。信用风险是指由于借款人未能偿还贷款而导致损失的特定风险。信用风险通常与银行和其他贷款机构相关。另一方面，对手方风险则是指由于任何一方在交易中违约而导致损失的风险。

结论

对手方风险存在于多种交易中，指的是一方在交易中违约履行合同义务的可能性。贷方和投资者都面临一定程度的对手方风险。如果一方被确定为具有较高的风险，该方通常需要支付风险溢价以补偿另一方。